Ranní čaj(n)novinka

Staronová konkurence pro americké akcie. Výnos 10letých amerických státních dluhopisů očištěný o inflaci se vrátil k úrovni 2,4 %. To znamená, že investor může při držení takových dluhopisů získat přibližně 2,4 % reálného výnosu při investici do aktiva, které je navzdory všem americkým fiskálním starostem považované za prakticky bezrizikové. Reálný výnos 5letých bondů pak narostl směrem k 2,1 %. Dluhopisy tak začínají investorům znovu nabízet poměrně solidní reálný výnos. Jeho růst přitom mění situaci na akciovém trhu, protože dluhopisy se stávají silnější konkurencí pro podíly ve firmách v rámci souboje o kapitál investorů. V době nízkých výnosů byli investoři ochotnější podstupovat riziko, platit hodně za růstové tituly a tolerovat třeba i slabší výsledky firem. S reálným výnosem nad 2 % za rok ale nemusejí hlavně různí institucionální hráči "honit" výnosy na akciovém trhu, respektive ne při jakékoli valuaci. To neznamená, že akciový trh v USA automaticky začne výrazněji klesat, ale pomyslná laťka, jejíž překonání je potřeba pro další růst, se posunula o něco výš. Kvalitní firmy se silnými zisky budou nejspíš dál lákat peníze, ale u drahých a víc spekulativních titulů už nebude takový prostor dělat chyby.