Ranní čaj(n)novinka

Globální dluhopisová bouře. Globální výnosy dluhopisů se pohybují na mnohaletých maximech, k čemuž přispívají obavy z inflace tažené rostoucími cenami energií. Cena ropy Brent se obchoduje nad 110 dolary za barel, a to zejména kvůli konfliktu mezi USA a Íránem a dosud neúspěšným snahám o znovuotevření Hormuzského průlivu. Výnosy třicetiletých amerických státních dluhopisů v reakci na to překročily pětiprocentní hranici a jsou nejvýše od roku 2007, zatímco sazby německých dluhopisů se stejnou splatností vystoupaly na patnáctileté maximum 3,71 procenta. Podle portfolio manažerky Kim Crawford ze společnosti JPMorgan Asset Management zvýšila válka v Íránu strukturálně spodní hranici výnosů a na nákup dluhopisů je tak navzdory aktuálně vysokým sazbám zatím stále brzy. Nejvýraznějším propadům aktuálně čelí dluhopisový trh v Japonsku, kde navíc panují obavy z dalšího navyšování dluhu. Výnosy tamních třicetiletých státních dluhopisů vyskočily na nejvyšší úroveň od doby, kdy se začaly v roce 1999 vůbec prodávat. Sazby desetiletých a dvacetiletých japonských dluhopisů se pak dostaly na svá maxima z roku 1996. Růst japonského desetiletého výnosu, který je aktuálně na úrovni 2,75 procenta, navíc způsobil, že překonal dividendový výnos tamního akciového indexu Topix, který je zhruba 2,3 procenta, přičemž rozdíl mezi nimi je nejširší od utahování měnové politiky v roce 2007. Podle analytiků začínají být japonské dluhopisy mnohem lákavější než akcie, což by po uklidnění tržní volatility mohlo vyvolat silnou rotaci kapitálu směrem z akciového trhu do toho dluhopisového. Tržní stratéžka Kristina Hooper ze společnosti Man Group navíc upozorňuje, že tyto rekordně vysoké domácí výnosy mohou přilákat zpět japonské investory ze zahraničí, což by znamenalo další odliv peněz z amerického trhu a negativní tlak na americké státní dluhopisy.